仓位干净了，不等于有人来买

上周周报最有用的一段，是最后那段执行计划，我把原话抄一遍，这周的事情全在里面：“分两个时间尺度说。以一两个月的角度去看，缓和大概率是假的，sell the rip in risk asset，不管这个rip是伊朗的MOU给的还是选举落地给的，AI的回报和融资问题一个都没解决，11月1,750亿的IG供给、11月4号的再融资、Meta的第三条腿、Anthropic的桥贷，这些都在后面排队，反弹是跑路的机会。以一两个季度的角度去看，明年春暖花开的时候我们很可能会见到一个更鸽的联储，next move is a cut，更低的美债收益率，一个90而不是130的油价，Hartnett自己也在说H1'27做空油，以及一个更便宜的AI估值，半导体的远期市盈率已经从29倍压到17倍，再压一截就是可以用第一种赌法去买的价格了。那时候会有再一次买的机会。现在最重要的事，还是上周那句，下一次924来的时候手里有弹药。”

这周的 rip 是选举给的。周三选举落地，标普涨 1.58% 收 7,688，道指涨了 1,569 点，是四十四年来最大的中选后单日涨幅，VIX 从 20.8 砸到 16.7，油跌 8.7%，很多人说不确定性落地了，民主党对数据中心也没有那么灭霸，钱当天就抄进去了，杠杆 ETF 周三是历史最大单日流入。然后周四，标普跌 4.36%，纳指 100 跌 6.36%，新冠以来最差的一天，费城半导体跌 12.25%，是它历史上第二差的一天，只输给 2020 年 3 月，411 只成分股下跌 75 只上涨，22 只跌超一成，英伟达跌 9.26% 收在 181.6 已经低于去年底。周五强非农，16.5 万对预期 6.5 万，把增长恐慌抹掉又把 12 月加息钉回 77%，标普只拿回 0.31%，整周标普跌 2.7%，纳指 100 跌 4.9%，费半跌 12.1%，半导体二十二个交易日跌了 28%，VIX 收 25.64。周三抄进去的那批人，现在大概率已经在大力肘击地面了。所以这周最先要想明白的一件事，是这个巨大的 risk off 到底从哪里来。